编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造(zào)业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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