“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(g特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗āo)增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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