本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日(rì漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里)，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司(sī)全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个(gè)方(fā漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于(yú)具备专精(jīng)特新(xīn)特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年四季度以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的(de)难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大。

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