在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。<巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思img alt="基民(mín)懵了！涨跌这么吓人(rén)，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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