随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又(yòu)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大(dà)变化(huà)的(de)技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)。

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