随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一(yī)季2000克是多少斤 2000克等于多少公斤度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自(zì)身(shēn)实(shí)力(lì)的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后2000克是多少斤 2000克等于多少公斤，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走2000克是多少斤 2000克等于多少公斤势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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