一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，202飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗2年(nián)个(gè)人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而(ér)使个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合(hé)配置中的(de)一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人(rén)投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的(de)交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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