AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视2016年是什么年等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术，202016年是什么年23、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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