本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张(叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉zhāng)，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）<叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉/p>

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技(jì)术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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