美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(li热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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