今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓1画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ō画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东u)美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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