AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业机会将糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(gè)行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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