5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行(xín推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力g)业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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