金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水yì)平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔201200克等于多少毫升水，200克是多少ml水8〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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