华(huá)尔街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)马美如简介结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资(zī)者的(de)资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的(de)资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报告刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然(rán)马美如简介相信激(jī)进(jìn)主义是最好的(de)投资范(fàn)例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以及我们投资(zī)部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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