大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实体行业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最(zuì)有持续性的(de)一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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