当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)达成(chéng)任何有益意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于(yú)12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个月的僵局(jú)，避免在(zài)5月底(dǐ)之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康(kāng)奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议(yì)的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日(rì)，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际(jì)，他不会在债务上(shàng)限问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日，美国债(zhài)务总额(é)超过债务上限。美(měi)国(guó)财政部次日(rì)启动非常规举措维持(chí)政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领(lǐng)袖时(shí)发出了(le)债务违约(yuē)可能期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若(ruò)国会(huì)未能提高债务上限(xiàn)或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政部将无法继(jì)续履(lǚ)行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题相关议(yì)案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限之(zhī)前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限(xiàn)需要满足多种削减(jiǎn)开支的(de)条件，共和党预计(jì)未来十年(nián)内将(jiāng)合计削减4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府开支。

　　但白(bái)宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将削减支(zhī)出和提(tí)高债(zhài)务(wù)上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不(bù)提高债务上(shàng)限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美(měi)国监管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错(cuò)”报告披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层(céng)施压(yā)，要求(qiú)其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未能及(jí)时排查(chá)隐患，没(méi)有及时注意(yì)到第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也(yě)没有意识到银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足(zú)够(gòu)措施去尽快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美国(guó)银行(xíng)业的这一场危机(jī)风(fēng)暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行(xíng)也(yě)位于加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严重冲击(jī)、股价(jià)暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布(bù)的报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的监管(guǎn)工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告(gào)中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模很高的银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大(dà)量无保险(xiǎn)存款一定(dìng)意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业(yè)客户(hù)持有的，这些客户往往很少更换银行。该报告(gào)还(hái)表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和实(shí)时(shí)提款(kuǎn)带(dài)来的风(fēng)险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略石油储备回补(bǔ)计划再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗>

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石油储备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是(shì)世界上(shàng)最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗力于以一(yī)种为美国纳税人带(dài)来(lái)最大价(jià)值并(bìng)保护美(měi)国(guó)经济(jì)和安全利(lì)益的方式回补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守国会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也(yě)是(shì)对该储备进行良好管理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括(kuò)要求一(yī)些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以来多数(shù)时候(hòu)，WTI油价依然(rán)高于美国政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三(sān)大油脂(zhī)期货价格随即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日(rì)，豆油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大油脂价(jià)格集体回(huí)落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种(zhǒng)间走(zǒu)势有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转换(huàn)到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂消费预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加(jiā)、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担忧(yōu)豆油产量(liàng)或(huò)不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压(yā)榨(zhà)保持较高水平(píng)，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一(yī)直是不温不火；菜(cài)油整体受(shòu)到需(xū)求难(nán)以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈油在(zài)产地(dì)及国内持续去库(kù)的加(jiā)持(chí)下，表现最为(wèi)亮眼，也是(shì)本轮油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析师石丽(lì)红(hóng)表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以(yǐ)上(shàng)的涨(zhǎng)幅(fú)，一点都(dōu)不拖泥(ní)带水，一定程度反应了(le)前(qián)期超跌后的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比(bǐ)可能(néng)大幅下降，进一(yī)步支(zhī)撑了(le)马棕(zōng)及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预(yù)估(gū)151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库存167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上(shàng)周五到(dào)周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅(fú)更再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗大，MPOA预(yù)估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库(kù)存水平，库存(cún)环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因(yīn)马来(lái)种植园的印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕产量环(huán)比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是国(guó)际(jì)劳(láo)动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当(dāng)月(yuè)产量(liàng)环(huán)比降幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个(gè)品种表现强弱(ruò)与各自的国内(nèi)外供需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶(jiē)段性的宏观企稳(wěn)及情(qíng)绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美(měi)国经济(jì)衰退及(jí)风(fēng)险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内商品(pǐn)短(duǎn)期偏强，是(shì)国内油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就业等(děng)数(shù)据全面超预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在敦(dūn)促国会提(tí)高(gāo)联(lián)邦债务上限。这些消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差(chà)经济(jì)数据带(dài)来的美国经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持(chí)续(xù)、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处于(yú)季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不(bù)牢 业内人(rén)士(shì)不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的(de)是，当前，因宏观和基本面的压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对油脂此(cǐ)轮反弹(dàn)的持续(xù)性并不乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期(qī)油脂很(hěn)难具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年(nián)，但不(bù)及(jí)2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在(zài)业内人士看(kàn)来(lái)，进入增库周期已是(shì)事实(shí)，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目(mù)前是季节(jié)性增产季，中期(qī)产地库存趋向(xiàng)回(huí)升(shēng)。但当前马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存很低，马棕(zōng)供需(xū)转(zhuǎn)为充裕预计还需(xū)要几个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油连(lián)续几个月的去(qù)库(kù)是(shì)建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及(jí)主需求国高库存带来的并不算好的出口前景(jǐng)下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过(guò)去(qù)几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油(yóu)的连(lián)续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季节(jié)性(xìng)的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量环比增(zēng)幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的累库(kù)压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不(bù)会消化供应压(yā)力，根据船期(qī)初(chū)步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口(kǒu)月(yuè)均30多(duō)万(wàn)吨，那么油(yóu)脂单(dān)月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存(cún)走势来看，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就已经进入(rù)累库状(zhuàng)态(tài)。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连续三周累库(kù)。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下滑的(de)油脂是(shì)近(jìn)月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来(lái)，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国(guó)内油(yóu)脂油料多(duō)数进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本端(duān)原料的供需及价格的变(biàn)化对(duì)油脂行情的影响要更大(dà)一些(xiē)。后期(qī)，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际(jì)棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的(de)是，宏(hóng)观风(fēng)险并(bìng)没有(yǒu)完全消散，全球(qiú)经济预(yù)期、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需求传导等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随(suí)时(shí)可能重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下(xià)，油脂并(bìng)不具备持续性(xìng)反弹的(de)基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)持续(xù)性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月合(hé)约，品种中首选豆油。待(dài)供需报(bào)告发(fā)布后可择(zé)机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。