财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效(xià中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数o)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行(xíng)业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺(cì中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负(fù)债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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