一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人(rén)占比84初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份(fèn)额(é)也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置(zhì)中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息(xī)的(de)影响，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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