A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)股价周(zhōu)中(zhōng)创历史(shǐ)新高，一度从(cóng)独占(zhàn)A股(gǔ)市(shì)值(zhí)榜(bǎng)首近3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)，茅台最(zuì)终many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级以微弱优势反(fǎn)超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得(dé)注意(yì)的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按其A股股本计算则不过(guò)是一场计(jì)算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据计(jì)算(suàn)，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级rong>。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列(liè)热(rè)点催化下，中(zhōng)国(guó)移动今(jīn)年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最近一年股(gǔ)价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅(máo)台股价则几乎仅在(zài)原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台(tái)这(zhè)场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代带来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十(shí)多年(nián)来(lái)股王变迁(qiān)的背后似(shì)乎也反应着国内经济趋势和产业(yè)价(jià)值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中国(guó)石(shí)油(yóu)登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市场市(shì)值之首(shǒu)，得益(yì)于(yú)当(dāng)时(shí)基建大发(fā)展时(shí)期，中石油在股王的位置上稳坐了(le)八(bā)年(nián)，直到2015年(nián)工商银行依托当年互(hù)联网金融牛(niú)市(shì)成为新锐股王。再后来(lái)，随着我(wǒ)国在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市(shì)，开(kāi)启(qǐ)了此后三(sān)年(nián)的(de)消(xiāo)费白(bái)马股大牛市(shì)，也成就(jiù)了如(rú)今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端(duān)白酒的(de)高(gāo)估值(zhí)泡(pào)沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达(dá)到预期，整(zhěng)个(gè)白酒板(bǎn)块(kuài)经历回(huí)调，公司股价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，中国(guó)移动一度超越贵(guì)州茅(máo)台(tái)市值这一(yī)历史性事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家(jiā)政策持续推(tuī)进(jìn)的数字经济，与最近爆火(huǒ)的人工(gōng)智(zhì)能两大概念加持(chí)，还有来自于“中特(tè)估”这个新概念的强力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值(zhí)前十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科(kē)技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场对科(kē)技企业(yè)的态度能一定程度(dù)显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的(de)消(xiāo)费股似乎也预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前(qián)，在我国经济逐渐向数字化深度转型的(de)背景下，实(shí)力(lì)强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中(zhōng)国移(yí)动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军。信(xìn)达(dá)证券研报表(biǎo)示，公司(sī)作为国企数(shù)字(zì)经济担当，积极(jí)布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉(lā)动底层云(yún)计算业务的需求，公(gōng)司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正在(zài)从传统管(guǎn)道(dào)运营商向数(shù)字科技(jì)领军企业加快跃迁(qiān)升级，有(yǒu)望首先(xiān)迎来估(gū)值(zhí)重塑(sù)机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来(lái)看，根(gēn)据(jù)光大证(zhèng)券(quàn)4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年(nián)底(dǐ)以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市(shì)场一(yī)直(zhí)流(liú)传(chuán)着(zhe)“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽之后往(wǎng)往下(xià)场都不太好(hǎo)。本次中国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那(nà)些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市(shì)公司(sī)，有同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水至30元附(fù)近，至今(jīn)中国船舶股价维持在(zài)24元(yuán)左右。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通(tōng)教育等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最(zuì)后的(de)结果(guǒ)不(bù)是业绩(jì)暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌(diē)不休(xiū)。

　　可以看出(chū)的是，上述公(gōng)司(sī)的陨(yǔn)落大部分主要是由于(yú)行业景气度变(biàn)化以及股(gǔ)市景气(qì)度无法(fǎ)维(wéi)持。而茅台(tái)凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次(cì)甩开这(zhè)些曾(céng)经短暂领先者(zhě)。对于一家企(qǐ)业股价能(néng)否持续(xù)上(shàng)涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点还(hái)是认(rèn)为，实际(jì)需要看公司(sī)的基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之(zhī)称，营(yíng)收规模超茅台(tái)约7倍的中国(guó)移动，为什么此前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为两个重要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽掌握(wò)着(zhe)大(dà)把的通信类(lèi)资(zī)源，但作为央企(qǐ)需要承担(dān)“提速降费”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘(jū)束地涨价(jià)。另一(yī)方(fāng)面即是成本方(fāng)面的(de)问题，中国移动本质(zhì)作为(wèi)通信基础(chǔ)设施(shī)企业，需(xū)要持续不(bù)断的建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿(yì)元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的(de)资本开支，也不(bù)需(xū)要面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，中国移动(dòng)今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销(xiāo)售毛(máo)利率更(gèng)是有着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差(chà)别(bié)。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一(yī)系列信号表明中国(guó)移动(dòng)可能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结(jié)束(shù)，中国移动(dòng)此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计划资本(běn)开(kāi)支(zhī)1832亿元同(tóng)比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿(yì)元。据业内人(rén)士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更加重(zhòng)要的(de)是，随着移动(dòng)互联网进入(rù)下(xià)半场，行业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业(yè)互联网(wǎng)和智(zhì)能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入(rù)“第(dì)二(èr)曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云收入规模实现新跨越，去(qù)年移动云收(shōu)入达到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力迈(mài)入国内业界(jiè)第一阵(zhèn)营。