海通策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速(sù)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我持续下滑(huá)，利(lì)润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归母净(jìng)利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善，其中受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代的半导体材料和半导(dǎo)体设备(bèi)维持较高增速(sù)，其中设(shè)备盈利(lì)加(jiā)速增(zēng)长；低碳(tàn)经济景气度(dù)高位回(huí)落，新型(xíng)电网盈(yíng)利增速持续提(tí)升，主(zhǔ)要受(shòu)益(yì)于储能(néng)的(de)快速发展。

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