中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思shape>

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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