分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(世界上性功能最强的国家是哪个国家jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(世界上性功能最强的国家是哪个国家de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货世界上性功能最强的国家是哪个国家币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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