在华尔街经济(jì)学家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型(xíng)基金经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公用事业和基本(běn)消费品等在经济(jì)低迷(mí)时(shí)期(qī)被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，同(tóng)时做多(duō)和做空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御性(xìng)股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基(jī)金经理来(lái)说，他们对周期性name是什么意思 name是姓还是名公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都突(tū)显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。现在(zài)，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持(chí)有量保持在较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债(zhài)券(quàn)比2009年(nián)以来的任何(hé)时候都更(gèng)受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃(táo)离时(shí)，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配(pèi)置(zhì)资产的计(jì)算机驱动策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股市(shì)稳步上(shàng)涨和市场波动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系(xì)统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量化(huà)基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警告称，持(chí)续(xù)数月的(de)股(gǔ)市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试都(dōu)以失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基(jī)金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售(shòu)可能(néng)会促使量化基金改变(biàn)路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数(shù)据和企业财报也name是什么意思 name是姓还是名提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官(guān)员也预(yù)测今(jīn)年(nián)晚些时(shí)候(hòu)会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性的行业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的(de)经济衰(shuāi)退到来(lái)，防(fáng)御性股票(piào)才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位(wèi)通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济(jì)学(xué)家预(yù)计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度开(kāi)始。

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