大家好，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这(zhè)个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们(men)的最新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经济形(xíng)势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习(xí)近平同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门(mén)更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)国(guó)内国(guó)际两(liǎng)个大(dà)局，更好(hǎo)统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济社会(huì)发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定(dìng)性(xìng)胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重压力得(dé)到缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升(shēng)级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推(tuī)动(dòng)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)仍需要克(kè)服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和改(gǎi)善(shàn)性(xìng)住房需(xū)求的支持(chí)，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计(jì)局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管(guǎn)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭trong>

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美(měi)国(guó)加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中(zhōng)第(dì)四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭击(jī)克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和特种部队及(jí)时(shí)采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常(cháng)，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没(méi)有(yǒu)因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人(rén)机试图发(fā)动袭(xí)击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保(bǎo)留在(zài)合适的(de)时(shí)间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方面(miàn)表示“没(méi)有参与”对克里姆林(lín)宫(gōng)的无人机(jī)袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹(dàn)打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大(dà)券商(shāng)最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月(yuè)继续(xù)不断改善，投(tóu)资者(zhě)对(duì)经济(jì)的预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层(céng)面实现统(tǒng)一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持(chí)高切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能(néng)稳步修复，并将得到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑(zhù)底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季改善的(de)趋势(shì)显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步(bù)入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月(yuè)3日表示(shì)，节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不(bù)高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易日(rì)虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢(huī)复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险事(shì)件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场处于(yú)再平(píng)衡期，低(dī)位把握再(zài)布局机会(huì)；短期结构上关注在低(dī)位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期(qī)方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场(chǎng)有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期政策和业绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐级放(fàng)大的(de)宏观波动(dòng)所影(yǐng)响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场(chǎng)景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济(jì)增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块(kuài)有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较(jiào)节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策(cè)略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球(qiú)大类(lèi)资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季(jì)度(dù)经济增速不及市场预(yù)期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不(bù)足”，因此总量政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化(huà)和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后(hòu)，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成后(hòu)还(hái)出现了(le)2个(gè)月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济的(de)判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回升可(kě)能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可能主(zhǔ)要有(yǒu)两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很(hěn)难超预期(qī)。由此导致这一次(cì)市场的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可(kě)能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道(dào)大(dà)切(qiè)换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新一(yī)轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科(kē)创50赛(sài)道(dào)大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在(zài)增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的(de)美联储、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途(tú)较(jiào)为明(míng)确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联(lián)储年(nián)内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息(xī)央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高(gāo)股(gǔ)息(xī)组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现(xiàn)机(jī)构赛道(dào)的第(dì)五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的良机(jī)，其中以科(kē)创(chuàng)50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起