“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两(liǎng)个月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而(ér)言(yán)，美国劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业主要集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地(dì)产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑(zhù)业新(xīn)增(zēng)就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造(zào)业(yè)中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显示出就(jiù)业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基(jī)本是(shì)60年(nián)代以来(lái)的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结(jié)果(guǒ)仍然(rán)不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴(bā)西等(děng)国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进(jìn)一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会(huì)上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需(xū)要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期(qī)加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在(zài)内(nèi)的其(qí)他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次(cì)违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期(qī)推动(dòng)下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财(cái)新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期的数据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新(xīn)一(yī)季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前(qián)诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)目前全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价(jià)格(gé)相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前(qián)轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸(mào)订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然(rán)橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口同比数据(jù)还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽(qì)车刺激政策(cè)退出(chū)，今年(nián)国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来(lái)，目(mù)前主要还是宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和(hé)美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗交(jiāo)割品的(de)数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成压力(lì)。内需(xū)方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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