5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更(gèng)是(shì)创出年内(nèi)收市(shì)新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如(rú)广(guǎng)发基金(jīn)两(liǎng)只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼近(jìn)700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实(shí)现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场(chǎng)持续(xù)震荡(dàng)下跌天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在(zài)同日创(chuàng)下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互(hù)联网以(yǐ)及新(xīn)经济(jì)领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复(fù)，消(xiāo)费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在(zài)持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还(hái)是会发(fā)生的，在这个过程中的(de)波折(zhé)就对应(yīng)着人(rén)民币汇(huì)率和港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续(xù)下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股创新药(yào)等，若未来(lái)市场进一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风险和(hé)机(jī)会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期(qī)具备相(xiāng)对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上(shàng)行。因(yīn)为目(mù)前(qián)我国(guó)经济总量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济(jì)数据对(duì)港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影(yǐng)响。在(zài)当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲(bēi)观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看(kàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币汇率(lǜ)的(de)压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的(de)消费、互联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。

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