美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地siki老师是哪个大学的？区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）siki老师是哪个大学的？当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受siki老师是哪个大学的？经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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