财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品(p氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行业“氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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