财(cái)联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来是啤(pí)酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程(chéng)度上助(zhù)力啤酒行业“淡(dàn)季(jì)不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单(dān)季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百威亚(yà)太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公(gōng)司基本面仍然(rán)堪忧，业绩下滑(huá)或亏损(sǔn)，本土与外资两大阵营(yíng)的(de)分化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称一(yī)抹亮色。民(mín)生证券王(wáng)言海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年(nián)啤酒板块(kuài)营收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年(nián)伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本(běn)压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同期(qī)明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区域(yù)持续扭亏、释放利润的一年。

　　外(wài)资(zī)啤酒(jiǔ)在中国(guó)市场(chǎng)颓势(shì)明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局(jú)或(huò)成“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达(dá)159%和187%，前者目前总市(shì)值(zhí)超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨幅分(fēn)别达(dá)154%、335%和135%。值(zhí)得注(zhù)意的是，自2021年高点迄(qì)今(jīn)重庆(qìng)啤酒股(gǔ)价跌近六成(chéng)，珠江啤(pí)酒(jiǔ)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的山(shān)城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯(sī)等，几乎(hū)每座城市(shì)都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小鱼”的(de)阶段后，2016年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额(é)分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研报罗(lu颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ó)列(liè)五大巨头的具体市场份额，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威亚(yà)太（百威英博子(zi)公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我国啤(pí)酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提(tí)升后(hòu)头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出(chū)，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经过一段时间的(de)此消彼(bǐ)长，持续多年的(de)“五强争(zhēng)霸(bà)”格局，将演(yǎn)变为“一(yī)超(chāo)多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开(kāi)，燕京(jīng)啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，这几年，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国(guó)市场颓势明(míng)显(xiǎn颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)，百威(wēi)英博销(xiāo)量下滑(huá)，一手扶(fú)持的(de)嫡(dí)系(xì)珠江啤酒(jiǔ)2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利润增长将低(dī)于(yú)去年的水平(píng)，研报指出重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在华运营啤(pí)酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国多个地区的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提(tí)价 占据高端(duān)如同(tóng)坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人(rén)士指出，这几年(nián)啤酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高端化。此前多年(nián)，高端啤酒(jiǔ)市场主(zhǔ)要由外(wài)资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例(lì)，早(zǎo)年畅销大江(jiāng)南北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到了，各种纯生、原(yuán)浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山(shān)山(shān)指出，啤酒行业(yè)处于(yú)产(chǎn)业链中游，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游终端议价能(néng)力(lì)较强(qiáng)，进入(rù)存(cún)量竞(jìng)争时代后，企业(yè)为(wèi)向高端化转型已多次实施提(tí)价举(jǔ)措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐饮等(děng)现饮消费场景恢复将加(jiā)速各啤酒(jiǔ)龙头产品结构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成(chéng)本催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高增，提价区域(yù)由部分到(dào)全国。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯(yá)出厂价提升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提(tí)价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年(nián)，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师(shī)传奇”，都是为了继(jì)续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中(zhōng)档高端(duān)齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产品(pǐn)上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南(nán)证券(quàn)朱会振4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中档高(gāo)端齐发力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步(bù)提升中档崂山品(pǐn)牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放量，带动(dòng)整体(tǐ)产品结(jié)构持续(xù)升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮(yǐn)场(chǎng)景(jǐng)全面复苏叠(dié)加(jiā)去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公司(sī)全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力(lì)如虎添翼 但目前(qián)主要销(xiāo)量来(lái)自中低(dī)端(duān)产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力中国正(zhèng)式完成交(jiāo)割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥有(yǒu)上(shàng)百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单(dān)。而收(shōu)购方(fāng)华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，华润啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅占其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收(shōu)入占(zhàn)比达(dá)47%，表明(míng)目前(qián)市场更加认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯等，但对其(qí)高端产(chǎn)品认知度或接(jiē)受度相对偏低(dī)。公司提价空间较(jiào)大，高端化完成后利润(rùn)可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓(tuò)市场

　　作为(wèi)曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)近几(jǐ)年(nián)风(fēng)光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不(bù)少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的(de)营业额甚至被重庆(qìng)啤(pí)酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆发，营(yíng)业(yè)收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净(jìng)利(lì)同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤(pí)酒突破(pò)增(zēng)长瓶颈的秘(mì)诀，是高(gāo)端新品(pǐn)燕京U8的(de)成(chéng)功营销，以及旗下(xià)燕(yàn)京酒號(hào)社区小酒馆这种新零售业态(tài)的落地生(shēng)根。中邮证(zhèng)券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动(dòng)公司吨价(jià)同(tóng)增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国(guó)君食(shí)品(pǐn)点评(píng)称，改革(gé)红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销(xiāo)加(jiā)速、成本优(yōu)化之(zhī)下，公司业绩(jì)弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力(lì)及(jí)空(kōng)间，且目前行业格局(jú)未定，企业拥(yōng)有弯(wān)道(dào)超车机(jī)会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味(wèi)发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多(duō)元化企业，将更加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场发展(zhǎn)趋势，拥(yōng)有长期可持(chí)续(xù)发展潜(qián)力，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗