财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致(zhì)投票通过了(le)上述决议(yì)。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没(méi)有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些来(lái)说，提出(chū)这个问(wèn)题的市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的排(pái)名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人(rén)。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构(gòu)成借款资金做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此举也(yě)引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额(é)通常等于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)债务(wù)相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优(yōu)先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过(guò)这部(bù)分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运营。

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