5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策(cè)不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量(liàng)存(cú千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么n)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的(de)银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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