今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时(shí适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能(nén适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么g)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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