财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中信银行、中国(guó)银行也迎来涨停(tíng)，而上一次涨停分别是(shì)13年前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷(shuā)新历史最(zuì)高。

　　有市场观(guān)点将大(dà)涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会即将举办(bàn)；另外一(yī)份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在服务中国(guó)式现代化中促进金(jīn)融业估值提升(shēng)和(hé)高质量发(fā)展”成为重要议题。

　　中特估成为了(le)市(shì)场较长一段时期的热门词，尽管披上了(le)主(zhǔ)题、政策(cè)等色彩，底层(céng)逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。说到(dào)A股的低估(gū)值、高分(fēn)红，银行为首的(de)大金融(róng)板块首当其(qí)冲。上述(shù)5.11会议(yì)是为此前(qián)获(huò)批的央企股东回报ETF发(fā)行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无(wú)头无尾(wěi)的所(suǒ)谓指导意见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风(fēng)捉影，却(què)获得极大的(de)传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经济温和复苏预期之下，中特估(gū)银行概念(niàn)获(huò)得资金(jīn)的青睐。有了(le)多重消息的加持，暴(bào)涨顺理成章(zhāng)。

　　根(gēn)据以往经验，大(dà)金融板块走强(qiáng)往往(wǎng)预示着行情的结束，这(zhè)一次历(lì)史(shǐ)是否会重演(yǎn)呢？多位受访人士(shì)指出(chū)，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑可能不(bù)再(zài)奏效，当前(qián)市场，银行板(bǎn)块是作为“国资含量”比较高的板块(kuài)行进，从去年底(dǐ)开始监管开始提(tí)出(chū)中(zhōng)特估后有比较(jiào)不错的(de)表现，中特估(gū)有望持续为投资(zī)者带来(lái)除稳定股(gǔ)息收益外的收益。

　　银(yín)行为首的大(dà)金融爆发

　　5月8日，银(yín)行满屏(píng)大涨，中国银(yín)行、中信银行、西安银(yín)行(xíng)涨停，农业银行(xíng)、民(mín)生(shēng)银行、工(gōng)商银(yín)行(xíng)、浙(zhè)商银(yín)行大涨超过6％，42只(zhǐ)银(yín)行股(gǔ)超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的(de)大(dà)牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银(yín)行板块大涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信）近5个交易日(rì)涨幅达到了(le)9.42％。

　　此外(wài)，除了(le)银行(xíng)板(bǎn)块，券商(shāng)股(gǔ)也持(chí)续爆发，券(quàn)商指数收盘(pán)涨幅超过(guò)2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到(dào)35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明(míng)显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规(guī)模最(zuì)大的华宝中证银行ETF为(wèi)例，不仅当日(rì)收盘价创一年(nián)新(xīn)高，全(quán)天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两年来的(de)最高(gāo)。

　　对于银行股的大(dà)涨，市场(chǎng)早有预期(qī)。睿郡(jùn)资(zī)产合(hé)伙人董(dǒng)承(chéng)非(fēi)在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下，原来看不起的那(nà)些低增(zēng)速的企(qǐ)业，现在反而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽略高(gāo)分红、深度价值(zhí)的(de)企业反(fǎn)而受(shòu)到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也(yě)表示，银行股这波快速上涨，是其在(zài)估值极(jí)度低水平、股息率具(jù)备(bèi)一定吸引(yǐn)力、持仓极度(dù)低配、基本(běn)面预期极度悲(bēi)观等(děng)背景下，配合当前经济弱复苏整体回报率预期下(xià)行、中(zhōng)特估政(zhèng)策背景下的(de)估(gū)值(zhí)修复。

　　涨幅(fú)与成交量齐升，背后(hòu)仍是中(zhōng)特估逻(luó)辑

　　经过漫长(zhǎng)的季(jì)节，银行股等来了久(jiǔ)违的(de)上(shàng)涨，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年4月以(yǐ)来全市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅超过(guò)10％，其中(zhōng)，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入量同样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘(pán)价创(chuàng)一(yī)年(nián)新高，全天成交量飙升超过(guò)14亿元，也刷新(xīn)近(jìn)两年(nián)来的最高。中(zhōng)国银(yín)行龙虎榜数(shù)据显示，近三(sān)日沪股通累计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大(dà)涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极度低水平(píng)、股息(xī)率具(jù)备一(yī)定吸引力、持(chí)仓极度(dù)低(dī)配、基本(běn)面预期极(jí)度(dù)悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在(zài)估值上，截(jié)至目前，42家A股银行的平均(jūn)市(shì)净(jìng)率为0.6倍(bèi)左(zuǒ)右。除了宁(níng)波银(yín)行(xíng)和招(zhāo)商银行(xíng)，其余银行(xíng)均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字(zì)头银行目(mù)标价估值最保守(shǒu)看到(dào)0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的(de)估值位(wèi)置，当(dāng)前板块(kuài)交易热(rè)度之下(xià)目标价(jià)抬(tái)升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看(kàn)到，资金对资产(chǎn)质量(liàng)、让利实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的(de)高分红和高股(gǔ)息是(shì)银行(xíng)股(gǔ)相对于其他主题板块更(gèng)强的优(yōu)势(shì)，据财通证券研报(bào)，国有大行近五年分(fēn)红率基本(běn)稳定在30％左(zuǒ)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默右，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国(guó)有大行股息率(lǜ)也(yě)呈逐年提升趋(qū)势平均股息(xī)率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极(jí)低也为(wèi)调仓提供了(le)空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股型(xíng)基(jī)金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三(sān)季度(dù)以来新低，显(xiǎn)著低于2010年(nián)以来均值。

　　华宝基(jī)金(jīn)银行ETF基金经理胡洁就向财联社(shè)表示，高股息策(cè)略以其确定的股息收入和较高的安全(quán)边际可以为投(tóu)资者提供不错(cuò)的收益。而基本面稳健(jiàn)、分红率高而(ér)稳定(dìng)、估(gū)值处于历史低位(wèi)的银行(xíng)板块(kuài)是高股(gǔ)息策略的理想增配板块(kuài)。与此同时，银行板(bǎn)块在一季度是业绩低点(diǎn)。随着大行重定价的压力(lì)过三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默去(qù)以及二(èr)三季度农商行(xíng)小微投放旺季(jì)的到来，资产端收益率(lǜ)将会逐(zhú)步企稳，后(hòu)续业绩有(yǒu)望改(gǎi)善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍生品投资部基金经理余展昌也指出，与海外银(yín)行对比，在中特估(gū)背景下的国内银(yín)行仍然具(jù)有较好的(de)投(tóu)资机会。以国有大行为例，从PB角度而(ér)言，邮(yóu)储银行的(de)PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大部分的银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海外(wài)银行还有大量的(de)商誉，国内银行(xíng)的估(gū)值水(shuǐ)平是偏低的，本身就有比较(jiào)大的修复空间。此(cǐ)外，他还指(zhǐ)出(chū)，国企改革有(yǒu)望使得这些问题得到改(gǎi)善，从而提高银行的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银(yín)行是(shì)否意(yì)味着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证券、银行(xíng)等大金融(róng)板(bǎn)块(kuài)的(de)走强，有市场观点(diǎn)开始担(dān)忧市场行情告一(yī)段落。对此(cǐ)，市(shì)场人(rén)士认(rèn)为，站(zhàn)在中特估背(bèi)景下去看(kàn)金融股的(de)爆(bào)发，并不能简单做出市场三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(chǎng)行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析(xī)称(chēng)，大金融(róng)板块过去被当成行情结束的(de)指标(biāo)，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大金融爆发往往代表市场(chǎng)没有别的方(fāng)向、市场进入避(bì)险状态(tài)、大(dà)金融“吸(xī)血”严重等。但从当(dāng)前的金融股走强(qiáng)来看，市(shì)场表(biǎo)现并不(bù)存在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸(xī)血(xuè)”效应并(bìng)不强，比如(rú)银(yín)行板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小(xiǎo)市值(zhí)板块成交量相差甚(shèn)远(yuǎn)。

　　其次，大(dà)金融(róng)板块本(běn)次表现也不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建(jiàn)筑、电(diàn)力、石化等板块也(yě)表现(xiàn)较好(hǎo)，因此不(bù)能单一(yī)地以(yǐ)过去大金融(róng)上涨(zhǎng)作为单一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较为极(jí)端的交易结构容易被表征为(wèi)市场波动的前奏，但市场变量(liàng)影响较多(duō)、今年行情结构差异(yì)巨(jù)大，建议不要单一(yī)映射(shè)分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默