大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了市场的节(jié)奏(zòu)变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调整取(qǔ)得了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体行业(yè)正(zhèng)在被市(shì)场一部分坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计(jì坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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