“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)一路”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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