芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率拆(chāi)解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从(cóng)六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数的(de)基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技(jì)术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回(huí)到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ng>青年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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