今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预(yù)计一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第(dì)二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权(quá一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者n)信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂(liè)局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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