编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平(píng)安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(zhǔ)要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高(g区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来āo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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