5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以12.奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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