用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后(hòu)，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)财(cái)务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发(fā)和持(chí)续迭(dié)代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业(yè)务(wù)占比来看，用(yòng)友网络(luò)云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cdàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大的(de)提(tí)升空间。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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