金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币一个男人出轨了还爱自己的老婆吗（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。<一个男人出轨了还爱自己的老婆吗/p>

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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