总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会(huì)官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的(de)科技创新投(tóu)资(zī)带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化的交(jiāo)易和(hé)风(fēng)险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流(liú)动(dòng)性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金(jīn)，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只基于科(kē)创50指数(shù)的场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配置科创(chuàng)板(bǎn)，激(jī)发科(kē)创板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提(tí)升服务实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)官(guān)网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的(de)二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放、支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进(jìn)科创板企(qǐ)业进一(yī)步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技”企业(yè)上(shàng)市的集(jí)聚示(shì)范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺(quē)少相应的风险管理(lǐ)工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将(jiāng)其作为完善科创(chuàng)板配套产品体系(xì)、提(tí)升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商制(zhì)度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示(shì)范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改革试验田(tián)作(zuò)用，对于促进科创板和股(gǔ)票(piào)期(qī)权(quán)市场长(zhǎng)期持续健康(kāng)发展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系(xì)，加强运行管(guǎn)理和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行。<哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思/p>

　　上交所(suǒ)也表示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)风险防控工(gōng)作(zuò)，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额(é)制度(dù)等(děng)一系列(liè)风控(kòng)安排(pái)，保障(zhàng)了期(qī)权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的基础上，进一(yī)步(bù)做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各(gè)项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市场多空平(píng)衡机制等(děng)方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工具(jù)将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此表示，目前我国已经推出了(le)不同类型的期(qī)权品种(zhǒng)，不同品种对应市(shì)场不同的市值的(de)公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括(kuò)华(huá)夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二名(míng)。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标(biāo)的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的(de)可(kě)能性较大，管理(lǐ)规模和产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规(guī)模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具进行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的配(pèi)套(tào)策(cè)略(lüè)也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需求，流动性(xìng)进一(yī)步提高，进而促进规模的(de)提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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