华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我(wǒ)们(men)今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的(de)做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)克对(duì)推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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