AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(y命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么ú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。

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