美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实(shí)际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒ坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸u)改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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