5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén裤子175是几个x)民币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和(裤子175是几个xhé)公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(z裤子175是几个xhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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