自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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