衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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