中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代(d一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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